抛储难改菜油相对偏强格局全唇兰属
2022年08月09日
来源:期货日报 作者:经易期货 章兴超
由于近期国内植物油价格涨长梗鼠李幅过快,小包装涨价迹象有所抬头。抛储是国家入市的调控信号,若后期价格继续上涨,抛储政策预计将进一步加大,对于植物油期价形成利空。基于菜油相对偏低的价格以及自身基本面分析,笔者认为抛储短期难抑菜油相对偏强格局。
从相对价格来看,菜油主力合约与棕榈油、豆油主力合约价差近三月来一直处于缩小状态。7月初,菜油和棕榈油收盘价最高价差达到了1964元/吨,10月两者价差最低缩小为1012元/吨,盘中一度达到960元/吨,菜油价格明显偏低。同期,菜油和豆油价差亦从850元/吨缩小为最低282元/吨。根据笔者对老鹳草属近三年三品种收盘价价差的分析来看,菜油和棕榈油主力合约价差处于1400-1600元/吨的概率较大,菜油和豆油主力合约价差一般处于400-800元/吨区间。在此轮上涨中,菜油涨幅过低、过慢与菜油合约市场参与度低、资金关注少、政策调控等有关。随着涨势的放缓,以及政策调控压力的显现,棕榈油后期利多因素的减少,菜赖草油存在补涨要求。即使油脂出现回调,菜油亦是三大品种中最抗跌的一个,菜油将维持相对偏强格局。
进口数据凸显国内供需偏紧
据海关数据显示,8月中国进口菜籽油143514吨,同比增长202.16%,环比增长91.98%.中国菜籽油进口量出现大幅增长趋势,国内菜油供需局面可见一斑。2009年以来,我国政府实行的“油料生产振兴计划”,大力推动粮、油等资源类商品的战略储备,有效保障和充实国家可调控库存的提高,稳定农民的种植收益和积极性。国储植物油储备量预计在300万吨以上。国家储备库增加,市场流通减少,造成国内菜油供需偏紧局面。
对于近两年菜油入储成本粗略计算来看,目前国储菜油的入储平均成本大约在8800元/吨,抛储菜油平均成本在9000元/吨。预计后期菜油下方空间有限。
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